很多投资者都未必知道，大马股市里有一家建筑公司，以经常提早完成建筑项目累积起很了不起的口碑，它就是从创业板成功专升主板的GDB控股（GDB，0198，主板建筑股）。
在刚刚结束的2023年，GDB又创造了一个公司发展史的里程碑：由GDB承建的Desa Park City王牌楼盘Park Regent正式交楼了！
从2019年这个项目发售到2024年，每平方尺的市场价格，从1000令吉，涨到了1500令吉，还一房难求，成为吉隆坡的新晋“楼王”。
虽然一个房地产项目的掌声，通常都由发展商赢走了，但其实作为承建商的GDB，同样提升了自身的业绩和声誉，从而有望在将来的竞标中，获得更多优秀的建筑项目，提升公司价值。
然而，由于KL的8 Conlay项目的法律纠纷，导致公司股价跌至历史新低。
然而，值得注意的是，2024年首季GDB的股价显著反弹，从20仙上升到20仙，引起市场好奇，为什么投资者不再担心公司先前遇到的问题（坏账拨备可能会造成公司资产负债表大幅度缩水），而是选择重新看待公司的前景。
笔者认为有几个原因，首先，这可能与大马房市的热络有关。由于公司主要靠承包房产建设项目，尤其是高层公寓，投资者自然将GDB与房地产板块联系在一起。随着房市繁荣，人们对建筑公司未来业绩的预期也在增加。
其次，GDB正在争取一些大型项目，可能会为公司带来稳定收入来源。根据The Edge报道，公司有望获得两到三个价值在5亿至6亿令吉的大型项目，若成功中标，将有助于重新强化订单，为未来的盈利展望奠定基础。
截至2023年12月31日，公司的未完成订单合约为3.98亿令吉，比2021年拿下KL 8 Conley项目时的13亿订单在手，是明显减少，因此公司需要重建订单，才能让投资者恢复信心。
近4亿订单在手
目前，公司已获得一些重要项目，如在Bukit Jalil建造私人医院和在巴生港口修建物流中心（已包含在目前手上接近4亿的订单里）。这些项目有望为公司带来稳定现金流，提升业绩和盈利能力。
在GDB的资产负债表中，关于应收账款的数据引起了关注。根据最新公布的数据，有约1.4亿令吉应收账款，可能与8 Conlay项目的法律纠纷有关。
如果无法如期收回，GDB可能面对资产减值风险。资产减值将直接影响到资产负债表，届时，可能导致股价剧烈波动，令投资者担忧。
如果公司能够解决欠款问题，以及拿下更多建筑承建项目，提升手上订单到上市以来新高，将有助于提升投资者的信心和公司价值。
特别是上市以来的派息纪录良好，GDB目前已转升主板，如果盈利和派息回升，可能会吸引更多大型机构投资者，如基金经理的关注。
摘自：南洋商报
