可能有很多投资者认为买一个股票长期持有3年以上，就是价值投资。如果这个股票一直跌，就一直买下去，那么就更加是价值投资。
价值投资真的是这样子的吗？当然不是！
如果出现以下两个情况，就算是股神巴菲特也会考虑把股票卖出的：
当上市公司的估值大于成长
价值投资者在选股的时候都会评估公司的估值(valuation)状态是不是远远高于它的成长(growth)潜能。如果是的话那么这个股票就是处于overvalue，高估的状态，那么就事宜考虑卖出。
如果这家公司的估值状态跟它的成长潜能不相上下，或是市场给它的估值水平低于它的成长潜能，那么我们就可以考虑继续持有这个股票，甚至是再趁低吸纳。
这样子的做法才是一个价值投资者真正理性的判断。
找到另一家更好的公司
当价值投资者发现了另一家公司的成长潜能比之前买入的公司更高，而且估值也处于undervalue的状态，那么价值投资者在这个时候才会考虑更换股票。
价值投资不是buy & hold，而是先分析公司的估值与成长潜能再做买卖的决策。
只要我们弄清楚valuation & growth的关系，我们就知道如何判断要不要卖出手上的股票了。
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