第二层思考 这次我想和大家聊聊”第二层思考”，它来自一本书叫”投资最重要的事”，作者是橡树资本的共同创办人Howard Marks。 “第二层思考”主要提出两个很重要的观点，第一赚大钱的人永远是少数，也就是说第二，一个好的投资机会不可能是大部分人所掌握的。所以要做好投资，必须能看到一般人看不到的事情。 当所有人都认为这是一个超级的好机会，你就知道价格已经完全反映了这个股票可以带来的回报，显然这个股票的风险大于回报。如果大家都认为这是一个很糟糕的投资项目，也就是说股价已经反映了大部分的风险，那么回报机会也就远高于风险了。 我们不需被这些专业词汇吓到。我用一些落地的说法来讲。你一定听过”有没有这么大只的蛤蟆随街跳呀”，”这么容易做，各个人都发达啦”，多么有哲理的话。也就是说好机会都会在大家不容易发现或不看好的地方，当然我们不可以误以为大家不看好的地方都是好机会。在BIS课程里我们叫信息差或观点差。我有几个前辈和老师告诉过我同样的话，如果你的创业点子大部分人看得懂，基本上你无需开始这个生意。 当一个股票大家都认为充满风险时，股价暴跌过后。价值投资者反而要去思考到底他还有什么机会在里边。当然事情没那么简单，我们不能一厢情愿的认为，暴跌过后的股票都是一些好机会，千万不能产生偏见。我们需要针对这种股票做更深入的研究，那就是我们时常说的fact finding，发现那些被忽略的事实。 在股市里边，我觉得三件事情是普通人最难办到的。 反向思考 第一反向思考，要逆着所有人的偏见去独立思考，说容易做到难。人是群居动物，我们的昆虫脑的影响远远比你发现的还要多的多。反向投资还要克服寂寞的问题和等待被人们认同的过程。 第二坚持，坚持包括了，坚持观点，坚持重复去做一件对的事情。坚持为什么困难呢？因为人们很多行动是因为头脑得到激素的回报才去做的，这包括生孩子。所以要坚持一些对你的身体激素反着来的事情，那是绝对考验耐力。 第三认真的思考和研究工作，如果投资者没有把投资这件事情看成是头一二等大事的话，那么他们对研究的热情很快就会消退，也就没有毅力去放心思研究公司或机会。 这时候，第一层思维的人就会认为投资太难了，放弃吧！第二层思维的人就会看到这才是我可以长期在股市里赚大钱的客观条件。 投资股票我们一定要问自己，我凭什么赚钱？如果我的行为模式或思考模式和其他的普通投资者没有差别的话，那么我怎么可能出类拔萃呢？ 当然大家一定要记住，在股市里边投资money game也是会赚钱，投机取巧赚钱不值得恭维，好像中马票不值得学习一样，除非你是一个做庄的商人。同学们更应该羡慕那些有系统或有研究能力的投资经验或方法。 大道至简，贵在坚持 最后还是那一句，大道至简，贵在坚持。 祝投资大吉！ 李永安老师

相信每个人在股市里的目标都很清晰，就是期望在股市里获利，没有人想要亏钱。尽管如此，为什么亏钱的人还是占大多数？ 关于这个问题，我们可以从芒格早期的一篇演讲中得到一些启发：多数人绞尽脑汁思考，如何才能过上幸福快乐的人生，很少人会想到如何让自己生活悲惨。而对于人类的大脑而言，大多数问题其实能通过逆向思考的方式来获得解决，也就是凡事都反过来想：一个数学家如果要解出X，就得先研究如何得到非X；如果你知道自己将来会死在什么地方，就绝对不要往那里去。因此，知道如何让生活悲惨，就能避免悲剧的发生。如何让生活悲惨？芒格是这么说的：“只要懂得妒忌。怨恨、反覆无常、意志消沉、不屑客观、不从其他人的经验中学习，保证能轻松过上悲惨的一生。”同样的道理，如何才能在股市里持续亏损？ 亏钱的必然方法 如果你把以下的事都做一遍，亏损不是概率问题，而是必然发生的结果。1. 努力“听风”，到处打听股票贴士，比如某支股票即将被炒，某支股票有庄家进驻等。加入不论是提供免费贴士或是有收费服务的股票群组，不是旨在交流学习，而是希望获取有心人士散布的未经确实的内幕消息，然后大举买入任何有机会被炒高的仙股，不必考虑公司基本面的问题。2. 每时每刻盯着股价，企图预测股价高点与低点，在每一个波段中主动出击，持续买进杀出，尽量做到高买低卖。运气好时每一笔交易都能亏钱，并且每一笔交易也会有相应的佣金费用需要承担。3. 从来不阅读，不努力提升自己的投资知识与常识。尽量做到无知或一知半解，形成片面的观点，用狭隘与存有偏见的认知理解事物。这会确保你总是在人生中做出错误的决定，包括投资。4. 把股市当作赌场，以小博大。在无视风险不对称的情况下，购买投资银行发行的凭单（call warrant）来杠杠投机。本质就是与投行对赌。最理想的情况是凭单未到价而过期，能够赔得一毛也不剩。5. 在对风险无知的情况下利用融资借贷（Margin Finance）来投资。无知结合借贷买入股票的后果必然是惨烈的。如果能做点功课确保买到的是支烂股，这无疑将保证你的亏损被无限放大。6. 在牛市顶点积极买进；在熊市低点积极卖出。7. 不需要制定任何投资策略，完全凭情绪或肤浅的判断来决定买卖交易。8. 把应急的生活资金也完全投入在股市里。9. 买入亏损连连，财务状况恶化的公司股票。10. 买入管理层不务正业，注重炒高股价，有诚信问题的公司股票。11. 学习预测股价短期走势的能力，用自己的资金不断的验证，屡战屡败，屡败屡战。12. 紧握手上的烂股，亏损后不止损，坚决让亏损奔跑。13. 把好股卖掉，阻断利润持续增长的可能性。 你可能已经发现，在经意与不经意间，我们当中有不少人做过以上的许多事，分别在于有些人已经停止了，有些人还深陷其中，这并不让人感到意外。所以从这里你能洞悉为什么大部分人总是在股市里亏钱。很多时候，知道自己不做什么远比知道自己该做什么来得重要。 巴菲特在股票投资里所给予的简单但隐藏智慧的忠告：记住两条规则：1）不要亏钱2）不要忘了第一条规则 如何帮助人投资？ 当然，巴菲特本身也有许多惨赔的经历。没有人见过没有亏钱经验的投资者，就像没有人见过从未生过病的人一样。这里指的更多是一种心态上的忠告，也是一种逆向思考，凡事反过来想的思维结果：人们总是想方设法寻找获利的方法，却忘了应该先把亏损的可能性给堵住。这其实是一个通俗易懂的道理，却常常被人忽视。 在投资以外的世界，如果想帮助一个人，首先考虑的不是：我要怎样才能帮到他？而是：我要怎样才能害到他？知道怎么样能毁了一个人以后，就避免去做它。这是有效解决问题的方法。君不见这世界上有许多的社会问题，好心做坏事的例子，都是源自于固步自封，单向思考的结果。 基于这点，芒格确实是一个非常睿智的人。把问题反过来想的思考方式应该被广泛倡导。这个智慧绝对能帮助你避开悲惨的人生与亏损的投资生涯。

恭喜BIS Batch 11的同学们毕业领证咯！21天的学习完成后，千万不要急着拿枪上阵杀敌，多多沉静下来思考，步入股票投资的初衷是什么，然后去策划未来的投资路。 这篇标题里说的当然不是我，凌晨这个时间点我还在开演奏会（打呼噜）高潮呢！说的是敬业乐业的David老师，一大早看了同学们的毕业点评，还记得截屏分享，发去松大内部小组给同事们灌了大碗鸡汤，加油打气。 记得一年前的我，还在每天追着松大老师们的屁股后面，尽情的精神虐待他们，十分努力扮演好一个【问题学生】，每天抛出几个问题，为什么？为什么？为什么的~？？老师？最后大家受不了，只好让我当当老师，自己体会体会这是什么感受。。。。 这种个性从小便是如此，小时候看电视永远叽叽喳喳，一堆问题。男主角为什么会死？为什么女主角不直接去救他？为什么问题不能这样解决的？我小姨给我烦的，叫我diam diam啦！再问你以后自己去当编剧啦！当然这样是打击不了我强大的内心的，看TVB我还是继续问到天涯海角。。。决不罢休。长大以后，发现对生活保持着好奇心，永远会发现许多新大陆。 我记得陈剑老师说过，比起老师这个称号，他更喜欢【导师】。我们投身为投资教育的一份子，可以扮演引导，启蒙的这个角色已经足矣。给人一条鱼，他只能温饱一天，教人如何钓鱼，他能够一生温饱。 希望大家在松大平台可以找到属于自己的sure win system。听从他人的投资想法或许是有利可图，但只有你进行研究，并形成自己的观点，花上时间去做调查，验证。当股价下跌时，你才有强烈的信心继续持有甚至是买入更多的股票。这才是能在股市长期获利的真理。 置身[市]外 – 慢生活，乐投资