自从2023年手套公司速柏玛（SUPERMX）怀疑因为购买私人飞机引起董事内部分歧后，最近又有一间上市公司和私人飞机扯上了关系，这次是二次上市重返马股才1年多的直销公司德信控股（DXN）。 德信控股主营保健品和灵芝等产品，最近宣布长期租赁一架私人飞机后，其股价大幅下跌。从消息传出到现在，股价从原本的0.60令吉，跌到一度低于0.45令吉。 这个消息的影响显而易见，尤其是此前德信控股的股价已经缓慢下滑，如今更是深度跌破IPO发行价。 首先值得注意的是，这家公司过去在马股中曾经私有化退市，而这次是二次上市。根据马股的经验，二次上市的公司，往往不怎么受市场欢迎，即使是明讯（MAXIS）和Astro（ASTRO）这些大公司，私有化后再次上市的表现也不如人意，更不用说中小型公司了。 疑潜在利益冲突 很多马股散户投资者不容易注意到的一点，就是二次上市的公司，往往会引发市场某种的戒备心理，造成市场总是对这个公司的股票兴致黯然。 因为本来首次IPO本应是公司通过发行新股筹集资金，扩大业务，提升股东价值，但如果公司大股东之后反手将公司私有化，原本的投资者可能会觉得自己被“玩”了一次，自然不愿再次信任。 而因为二次上市后公司股价表现疲软，进而促使投资者担心因为公司股价表现不佳，最终可能再次被私有化的“恶性循环”。 关于德信控股此次的私人飞机事件， 源自该公司签署了一份价值约2700万令吉的租赁合约，向LSJ Logistic公司租借一架私人飞机。 而巧合的是，这架飞机的所有者LSJ Global私人有限公司的老板，本身就是德信控股的董事长兼主要大股东。这种关联方交易，引发了市场的质疑和担忧。 这种情况被认为存在潜在的利益冲突，因为公司将资金用于租赁来自其主要股东的飞机。虽然公司可以给出合理的商业解释，例如用私人飞机出游奖励表现优秀的直销团队领导。 然而，这种情况让投资者对公司监管透明度产生质疑，这种高额开支仍然引起了市场的不解，造成股价遭受抛售。 周息率7.27%诱人？ 当德信控股股价下跌后，我们可以看到它每个季度派发股息，全年股息合计为3.6仙，而当前股价不足50仙，意味着股息收益率（周息率）高达7.27%，看似非常诱人。但针对是否适合趁低买入，我想进一步分享我的观察。 我发觉到在马股中，直销公司板块的股息普遍偏高。 例如安利（马）控股（AMWAY）的周息率为8.69%，速远机构（ZHULIAN）过去1年累计派息为11仙，以撰稿时股价在1.08令吉来算，周息率超过10%！ 另一个直销公司海鸥控股（BESHOM），在创办人离世后，近年业绩疲软，所以股价和股息同步下跌，尽管如此，仍保持每年派2次股息。

继上期专栏探讨砂拉越作为马来西亚新兴经济引擎的发展潜力后，十月公布的2025年大马财政预算案进一步确立这一方向，给予砂劳越59亿令吉的发展拨款。 与此同时，砂拉越总理丹斯里阿邦佐哈里也向中央政府提出第13大马计划的宏愿，要求在未来5年获得千亿令吉发展拨款。 这项宏伟计划包括：380亿令吉用于新建1292公里道路和升级4782公里现有道路；200亿令吉用于实现清洁用水全覆盖；63亿令吉用于建设1800座电信塔确保网络全覆盖。 值得注意的是，阿邦佐哈里今年8月在接受《The Edge》采访时承诺，砂政府将在2025至2030年额外斥资200亿令吉用于基础设施建设。如此庞大的发展投入不仅将振兴经济，更可能带动多个相关领域的投资机遇。 成为砂发展概念股 在这波发展浪潮中，艾芬银行（AFFIN）的角色举足轻重。随着砂拉越政府在9月完成收购，持股比例增至31.25%成为最大股东，艾芬银行正式晋升为砂拉越发展概念股。 总理阿邦佐哈里在宣布收购时明确指出，这一决策出于建立金融平台、支持2030后疫情发展计划、释放经济潜力等多重战略考量。 砂重建金融实力 实际上，砂拉越与银行业渊源深远。 上世纪初期，该州本土银行蓬勃发展，广利银行、民众银行、华达银行、福化银行和Utama银行等为本地经济发展提供了重要支撑。 然而，1997年亚洲金融危机后的银行业改革与合并浪潮，使这些本土银行相继退出历史舞台。这段历史经历，为今天砂拉越重建金融实力埋下伏笔。 目前，砂劳越正在打造三大金融支柱：2017年成立的砂拉越发展银行（DBOS）专注于发展项目融资；即将成立的主权投资基金负责管理财政盈余并创造投资收入；而艾芬银行则有望成为推动本地经济发展的关键融资伙伴。 在其他银行普遍谨慎发展东马业务的背景下，艾芬银行将为砂劳越中小企业提供急需的融资服务。 展望未来，艾芬银行有望成为支持砂拉越实现2030年将州内生产总值，从1360亿提升至2820亿令吉宏伟目标的重要推手。预计2024年第四季度完成的收购将为砂拉越金融版图重塑揭开序幕，反映出砂拉越打造区域金融中心的战略决心。 对投资者而言，艾芬银行无疑是砂拉越千亿发展开销下首个值得关注的概念股。 需关注关键财务指标 然而，要判断公司能否真正受惠于砂拉越的经济增长，投资者需持续关注其活期与储蓄存款（CASA存款）成长、借贷增长、成本收入比以及净利息收益率（NIM）等关键财务指标的表现。 下一期专栏中，我们将深入探讨砂拉越未来5年千亿发展开销可能带来的潜在投资新机遇。 摘自：南洋商报

泰国中央银行在10月16号无预警宣布降息，这个举动迅速引发了市场的关注。 通过媒体报道，可以了解到最近全球范围内的降息趋势正在加速，包括9月18日美联储、欧洲央行（10月）和东南亚其他国家。 在过去一个多月，美联储已宣布降息50个基点，紧接着是泰国和欧洲央行的降息决定。这使得市场普遍预期各国利率将会走低。 泰国降息是从2.5%降至2.25%，而在此之前，菲律宾央行也降息，可以说全球金融市场正重新进入一个降息周期，尤其是美国股市，随着降息的预期，市场持续上升，似乎对即将到来的总统选举可能带来的不确定性毫无畏惧。 那大马会否也降息？关于大马的利率问题，笔者之前的看法是，降息的可能性相对较小。主要原因是大马的经济增长比预期强劲，而之前美联储快速加息期间，大马的利率增加相对温和。 在经济强劲情况下，中央银行通常没有必要主动降息，降息通常是为了防止经济放缓或刺激经济增长，例如泰国的GDP增长率，近10年在每年2%左右，大马2024年第二季的GDP增长率是5.9%，当前大马要靠降息来刺激经济的迫切性不高。 我国通胀相对温和 然而，我们也要分析泰国为何选择降息。根据The Edge的文章，泰国中央银行的降息，并不是为了开启新一轮的量化宽松，而是出于对通胀压力减缓的考虑。 相较之下，大马的经济增长率在东南亚地区是相对较高的。 从经济数据来看，大马第二季的GDP增长达到5.9%，在最新的2025年政府财政预算案里，大马全年增长率上修至4.5至5.5%；尤其是在数据中心、人工智能和绿色能源等领域的投资将推动经济增长。 当前，大马的利率保持在3%，而周边国家的利率普遍高于我们。 特别是菲律宾和印尼，下调利率后仍然在6%的位置，显示之前这两国家的通胀压力比较大。 大马的通胀水平相对温和，加上经济增长的相对强劲，因此国家银行并不急于降息。 不过，汽车销量的下滑可能是一个需要关注的信号。 根据前期数据，大马9月份汽车销量出现了双位数下跌。 如果10月份的销量在财政预算案公布后依然没有回升，那么我们可能需要警惕国内对耐用品消费的下降。 如果这种情况也发生在房地产市场的销售，为刺激国内消费，降息将成为国行一个可能的选项。 关注汽车销量下跌 另一方面，大马的电动车销量在2024年上半年增长了112%，共售出6617辆电动车。尽管这个数字在总汽车销量中占比不大，但电动车行业的发展，仍然对经济增长至关重要。