近日，能源转型及水务部宣布，即将实施第三方准入（TPA）政策。这一消息犹如一颗重磅炸弹，在大马能源行业引起了广泛讨论。 作为国家能源转型计划（NETR）的重要组成部分，TPA政策的出台，标志着大马电力市场即将迎来结构性的变革。 什么是第三方准入？ 简而言之，TPA政策允许独立电力生产商，直接向消费者供电。这政策将打开大马的电力供应市场，迎来更多的市场参与者。 TPA政策将改变国家能源（TENAGA）的传统角色。过去，国能即是单一买家和电力采购方，又是国家电网所有者；而在TPA政策下，国能将更多地专注于其作为电网所有者的角色。这一转变将使国能通过系统接入费用（SAC）来获得新的收入来源。 换句话说，国能将从直接销售电力的模式，转变为提高电网接入服务并从中收益的模式。这种角色的转变虽然充满挑战，但也是为国能开辟了新的业务机会，能够在新的市场环境中发挥核心优势。 作为大马最大的电力公司，国能长期以来在电力生产、输送和分配方面占据主导地位。TPA政策的实施，将迫使国能重新定位自身角色。 从垄断到参与市场 从某种程度上说，国能将从垄断供应商转变为电网服务提供商和市场参与者之一。这种转变虽然充满挑战，但也为国能开辟了新的业务机会。 毫无疑问，TPA政策与NETR的推进紧密相连。 NETR旨在推动大马能源结构向更清洁、更可持续的方向转型。在这一背景下，TPA政策的实施，将加速再生能源的发展和并网。 对国能而言，这意味着需要加快电网现代化进程，提高系统的灵活性和效率，以适应更多分布式能源的接入。 接入费决定成败 同时，NETR设定了到2025年将再生能源占比，提高到40%的目标。这为国能参与大规模再生能源项目提供了巨大空间。 虽然TPA政策可能影响国能在传统发电领域的市场份额，但在再生能源方面，国能仍有机会保持领先地位。 然而，TPA政策的实施并非一帆风顺。近期公布的系统接入费用（SAC）高于业界预期，引发了广泛争议。 根据公布的数据，持续供电的系统接入费用为25仙/kWh，而间歇性供电的费用则高达45仙/kWh。这一定价水平远高于此前业界的预期。 对独立发电商而言，高额的系统接入费用，可能影响其参与市场的积极性。特别是对于再生能源发电商来说，由于发电特性多为间歇性，45仙/千瓦时的系统接入费用，可能会严重影响项目的经济可行性，可能导致再生能源项目的发展受阻，这与NETR的目标相悖。 处转型十字路口 而对国能这个电网所有者来说，情况则较为复杂。短期内，高额的系统接入费，用无疑会为国能带来可观的收入。然而，从长远来看，如果系统接入费用过高抑制了市场参与度，可能会影响电力行业的整体发展，最终也不利于国能的长期利益。

近年来，笔者观察到除了马来西亚本土中小企业面对中国商品出海带来的挑战，连股市中的上市企业，同样面对中国的上市企业进军东南亚市场所带来的强大竞争压力，特别是在卫生纸和啤酒这两个重要消费品市场，甚至连股票交易服务都看到同样的争夺战！ 启顺造纸饱受挑战 首先，启顺造纸（NTPM）作为马来西亚一家历史悠久的上市公司，一直以来在本土市场中占有一定的份额。该公司生产的纸巾品牌如Premier、Royal Gold，以及婴儿和成人纸尿裤等产品，在马来西亚家庭中广为人知。然而，近几年来，启顺造纸的市场地位受到了香港品牌维达纸业（Vinda）的强烈挑战。 维达是香港和中国华南地区的一家知名纸巾品牌，以厚实、耐用的纸巾著称。维达纸巾早已通过广告和市场推广在香港及华南地区建立了强大的品牌影响力，近年来更是在马来西亚市场迅速扩张，甚至开始在大马本地生产他们的产品。在马来西亚的超市货架上，维达和集团旗下的Tempo品牌已经占据了显著位置。 虽然近年来启顺造纸也开始改进其产品的韧性，但在价格竞争上，NTPM似乎处于劣势。 笔者翻查年报数据，发觉启顺造纸的净赚幅在过去15年间从稳定的10%左右下降到7%，并在2019年跌至1%水平。疫情期间大家囤积卫生纸所以盈利有所回升，但在2023年立马陷入亏损。 从年报数据上我们可以看到，公司的成本跟随销售额上升，利润率难以改善，加上市场竞争的加剧，维达品牌进入大马市场拼命在各大超商做促销，进一步蚕食了启顺造纸的市场份额。 青岛啤酒抢滩 除了卫生纸市场，马来西亚的啤酒市场也在经历类似的竞争变化。来自中国的品牌，青岛啤酒，近年来在马来西亚的中式餐饮中逐渐站稳脚跟。与本地知名的Tiger、喜力和皇帽等啤酒品牌相比，青岛啤酒通常以更低的价格出售，并且经常通过促销活动来吸引消费者，有效地提高在特定餐饮场所的受欢迎程度。 尽管目前青岛啤酒的影响主要局限于中式餐馆，但其低价策略和广泛的市场推广可能会对本地啤酒公司造成长期压力。如果青岛啤酒继续在更多消费场所扩展，例如美食中心或者酒吧，对本地品牌的竞争压力可能会进一步加剧，特别是在价格敏感的市场中。 交易平台陷割喉战 另一方面，笔者也观察到在美股上市的富途证券，也将海外互联网券商业务Moomoo线上交易平台，于2024年2月份带到马来西亚，而且开始非常激进的营销推广。包括之前的开户送苹果公司股票，并让马来西亚社交媒体上的金融网红几乎人人为它拉客开户。甚至笔者在周末的八打灵再也地区商场，也看到Moomoo在人流多的位置设置柜台，招揽新人开户，送各种赠品。 就像早些年流行的信用卡推广做法，这是以前马来西亚本地投资银行和券商不曾有过的地面推广方式，看起来颇为有效。 在2021年，Moomoo就已涉足新加坡市场并引起了巨大反响。Moomoo早前已立足于美国、澳洲、日本及加拿大。在进入马来西亚市场后，为投资者打通马股和美股市场，这也在一定程度上会影响马股中的投资银行和股票行的证券交易收入。 投资者接下来要密切留意，马股中哪些行业和板块有可能受到类似的“抢生意”冲击，提防公司的赚幅因为削价竞争而受到严重冲击，能有效避开“业绩惊吓”。 摘自：南洋商报

2024年第二季度，大马经济以5.9%的强劲GDP增长率令人瞩目。 正如前期专栏文章所预测，这一向上的经济趋势，预示着国家能源（TENAGA）很可能开始受益于外国对数据中心的投资，并有望在下一季度取得积极的业绩表现。 随着电力需求侧开始反映经济增长，本次撰稿将聚焦于大马电力供应侧，探讨国能如何从国家能源转型计划（NETR）中获益。 作为大马主要电力供应商，国能正积极应对能源转型和数字化浪潮带来的挑战。 根据国家能源转型计划第二阶段数据，国能计划将总供电产能，从2023年的3万4531兆瓦，逐步提升至2040年的6万8000兆瓦。 在这一过程中，天然气发电比例预计将从2023年的37.9%，增加到2035年的45%，随后在2040年略微下降至38%。 更引人注目的是，太阳能发电比例将从2023年的6.3%，大幅提升至2040年的39%，意味着太阳能发电容量将增长超过12倍，从2165兆瓦，增加到2万6520兆瓦。 为了实现国家能源转型计划和在2025年前将再生能源供电产能提高至40%的目标，国能采取了多管齐下的策略。 公司正积极参与大规模太阳能（LSS）项目，目前已有2000兆瓦的项目在规划中。 此外，通过企业绿色电力计划（CGPP）和净能量计量（NEM）计划，国能为企业客户和小规模太阳能发电，提供了共计近1000兆瓦的绿色电力配额。 能源结构多元化 国能还在投资氢气、氨气共燃和储能等创新技术，为未来的能源结构多元化做准备。 为应对数据中心和AI产业快速增长带来的挑战，国能正大力改善其电网效率和基础设施。 目前有74个数据中心供电申请，总需求1万1000兆瓦。 为满足这一巨大需求，国能正推进电网现代化项目，包括升级高级电力计量基础设施（AMI）和增加自动化配电变电站。 到2027年，公司计划将智能电表安装量增加到900万台，并将自动化配电变电站的比例提高到64%，到2030年进一步提高到84%。 国能的能源转型投资计划显示，公司预计在未来30年内每年投资100亿至200亿令吉，用于绿色氢能中心建设、新型绿色技术开发、国际可再生能源项目以及区域低碳电厂。 除了国内市场，国能还积极探索跨境电力贸易机会。公司已具备向新加坡出口高达300兆瓦再生能源的能力，并正在建设第二个2吉瓦电网互联设施。这不仅为国能开辟了新的收入来源，还有助于提高整个区域的能源利用效率。 第三方准入政策 然而，国能面临的不仅是技术和基础设施的挑战，还有即将到来的市场结构变革。